Warner Bros rejeita oferta da Paramount e critica riscos financeiros

O conselho de administração da Warner Bros Discovery rejeitou oficialmente a oferta hostil apresentada pela Paramount Skydance para a aquisição do estúdio, avaliada em US$ 108,4 bilhões (cerca de R$ 598,6 bilhões), segundo documento regulatório divulgado nesta quarta-feira (17/12), em Los Angeles.

Em carta direcionada aos acionistas, a diretoria afirmou que a proposta não oferecia garantias financeiras adequadas e continha riscos considerados elevados. O conselho também acusou a Paramount de ter “enganado consistentemente” os investidores ao afirmar que a oferta em dinheiro, de US$ 30 por ação (aprox. R$ 165,67), estava totalmente garantida pela família Ellison.

Segundo o texto, a suposta garantia financeira nunca existiu. “Não é o caso, e nunca foi”, escreveu o conselho ao avaliar o respaldo apresentado pela Paramount, citando a presença de “inúmeros riscos significativos” na estrutura do negócio.

Proposta foi considerada inferior ao acordo com a Netflix

Além de rejeitar a oferta, a Warner Bros Discovery classificou a proposta da Paramount como inferior ao acordo de fusão em andamento com a Netflix. De acordo com o conselho, a oferta da plataforma de streaming, no valor de US$ 27,75 por ação (R$ 153,24 na cotação atual), é vinculativa e não depende de financiamento de capital externo.

O acordo com a Netflix inclui os estúdios de cinema e televisão da Warner Bros, o acervo do grupo e o serviço de streaming HBO Max. A diretoria destacou ainda que o negócio conta com compromissos de dívida considerados robustos, o que reduziria incertezas para os acionistas.

Na semana anterior, a Paramount levou sua proposta diretamente aos investidores da Warner Bros, afirmando ter assegurado um “financiamento sólido”. Segundo a empresa, o plano envolvia US$ 41 bilhões (R$ 226,4 bilhões) em novas ações, supostamente garantidas pela família Ellison e pela RedBird Capital, além de US$ 54 bilhões (cerca de R$ 298,2 bilhões) em compromissos de dívida de instituições como Bank of America, Citi e Apollo.

Conselho questiona estrutura de garantias da Paramount

Em resposta, o conselho da Warner Bros Discovery rebateu que a versão mais recente da proposta não conta com qualquer compromisso direto da família Ellison. Segundo o documento, o suporte financeiro estaria ligado ao Lawrence J. Ellison Revocable Trust, descrito como “desconhecido e opaco”, já que seus ativos e passivos não são divulgados publicamente e podem sofrer alterações.

Ao longo do processo, a Paramount apresentou seis propostas diferentes para adquirir integralmente a Warner Bros, incluindo suas redes de televisão, como CNN e TNT Sports. Mesmo assim, o conselho manteve a posição de que nenhuma das ofertas apresentou segurança financeira comparável à alternativa negociada com a Netflix.